美股上半年“跪了”,前史显现下半年高涨或成定局?

在美联储加息大棒之下,美股的跌跌不休似乎在常理之中,今年以来标普500指数累计下跌23%,创下1932年以来的最差同期表现。上周标普5.8%的跌幅也创下2020年3月疫情以来的最大单周跌幅。<\/p>

至于美股未来何时能够触底反弹,华尔街各大行各有见解。<\/p>

德意志银行不久前的报告显示,在1946年以来的多轮经济衰退期里,标普500指数的跌幅中值为24%。2022年无疑是有史以来最糟糕的年份之一,该指数目前正处于自1932年大萧条时期以来最糟糕的上半年表现。<\/p>


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德意志银行策略师Jim Reid在一份报告曾表示,“即便不发生经济衰退,我们也正接近极端区域。”<\/p>


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不过好消息是,从历史数据来看标普500在上半年表现最差的5次中,下半年的表现都非常好<\/strong>。事实上,标普500在历史最差上半年表现中有四次在下半年反弹在17%以上,而最差的一次也达到10%。<\/p>

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  • 1932: 上半年 -45%, 下半年 +56%<\/li>
  • 1962: 上半年 -22%, 下半年 +17%<\/li>
  • 1970: 上半年 -19%, 下半年 +29%<\/li>
  • 1940: 上半年 -17%, 下半年 +10%<\/li>
  • 1939: 上半年 -15%, 下半年 +18%<\/li><\/ul>

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    此外,华尔街见闻稍早前文章指出,美国银行全球投资策略部门的首席投资策略师Michael Hartnett也指出,根据历史走势,从峰值到谷底的熊市平均跌幅为37.3%,平均耗时289天。如果符合这一模式,本轮美股熊市或在10月结束。届时,标普500指数可能跌至3000点附近,较当前水平仍有约18%的下跌空间。<\/p>

    正如Reid在报告中提醒投资者所说的,如果经济没有衰退,市场继续像过去那样看跌可能很难,类似历史的反弹是有可能的。然而,如果出现经济衰退的确切证据,投资者就将难以看到市场的复苏。<\/p>

    不过同样是以史为鉴的高盛则提醒投资者,在美联储的加息周期中,美股通常要到美联储放松货币政策时,才能触底反弹。高盛全球市场策略师Vickie Chang的研究显示,自1950年以来,标准普尔500指数下跌幅度至少达到15%的情形已有17次。其中,有11次股市触底反弹是在美联储再次转向放松货币政策的时候。<\/p>